北京時(shí)間1月30日，微軟公布了2020財(cái)年Q2財(cái)報(bào)。根據(jù)美股研究社的報(bào)道顯示，在本季度，微軟營收369億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期356.7億美元，同比大漲14%；利潤116億美元，同比大漲38%；EPS 1.51美元，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的1.32美元。

從財(cái)報(bào)情況來看，由于多項(xiàng)業(yè)務(wù)增長明顯，微軟的營收利潤均超出市場(chǎng)預(yù)期。發(fā)布財(cái)報(bào)后，微軟盤后股價(jià)便迅猛上漲4%，投資人們以實(shí)際行動(dòng)表示了對(duì)微軟財(cái)報(bào)的態(tài)度。

2019年股價(jià)上漲55％的背后 云計(jì)算已成為微軟最大的業(yè)務(wù)

重新回歸的微軟，以相當(dāng)穩(wěn)健的姿態(tài)保持著高速的增長。不僅是整體的營收和利潤快速提升，微軟多項(xiàng)核心業(yè)務(wù)也保持著非常驚人的增速。

根據(jù)美股研究社的觀察顯示，從2019年1月1日7798億美元市值到2020年1月1日的1.2萬億美元市值，微軟2019年全年股價(jià)上漲55%，市值提升了4000多億，實(shí)現(xiàn)自2009年以來最大年度漲幅 。這背后，最大的功臣便是云計(jì)算業(yè)務(wù)。

根據(jù)本次財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，微軟"智慧云業(yè)務(wù)"（Azure、服務(wù)器產(chǎn)品和企業(yè)云）創(chuàng)造了總營收119億美元，同比上升27%，其中Azure增長了62％，服務(wù)器產(chǎn)品和云服務(wù)收入增長了30％。

對(duì)此，微軟執(zhí)行副總裁兼CFO艾米·胡德（Amy Hood）表示："銷售團(tuán)隊(duì)和合作伙伴的強(qiáng)大執(zhí)行力使企業(yè)云收入達(dá)到125億美元，同比增長39％。" 與此同時(shí)，在財(cái)報(bào)會(huì)議上，艾米·胡德透露：在Azure營收的重新加速增長上，一個(gè)因素來自于大范圍的需求增長，尤其是Iaas(基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù))和Paas(平臺(tái)即服務(wù))兩個(gè)板塊，另一個(gè)因素在于秘鑰方面的工作，即Cosmos Db、Arc等等，它們的確為Stack這塊業(yè)務(wù)帶來了新的勢(shì)頭。

早在此前的時(shí)候，市場(chǎng)研究公司CFRA估計(jì)，微軟第二財(cái)季來自云計(jì)算服務(wù)的收入將占總收入的50%。盡管目前微軟距離實(shí)現(xiàn)這樣的小目標(biāo)還有一段距離，但如果能夠持續(xù)保持這樣的增速，微軟實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)也并不是不可能。

或許正是看出了微軟云業(yè)務(wù)的潛力，騰訊科技此前的也顯示，雷蒙德·詹姆斯金融公司(Raymond James)最近發(fā)布了一份報(bào)告稱得益于軟件升級(jí)和Azure的強(qiáng)勁表現(xiàn)，微軟似乎有個(gè)表現(xiàn)穩(wěn)健的季度。該公司分析師在報(bào)告中表示："本季度，我們發(fā)現(xiàn)微軟表現(xiàn)強(qiáng)勁，最大的改善來自經(jīng)銷商，他們看到Office 365 E3到E5的轉(zhuǎn)換率有所上升，對(duì)Microsoft Teams協(xié)作和集成的興趣增加，以及包括EMS、Azure Active Directory和Azure Sentinel在內(nèi)的安全措施更受歡迎。"該公司將微軟目標(biāo)股價(jià)從163美元上調(diào)至192美元。

可以肯定的是，云計(jì)算已經(jīng)成為微軟最大的業(yè)務(wù)，尤其是在內(nèi)部協(xié)同和云游戲需求的爆發(fā)后，如果微軟云業(yè)務(wù)還能在外部獲得更多政府的認(rèn)可，這將讓已經(jīng)飛速的微軟云業(yè)務(wù)進(jìn)入更快的階段。

Windows及多項(xiàng)業(yè)務(wù)增長迅猛 游戲業(yè)務(wù)同比下降21%

除了引人矚目的云業(yè)務(wù)以外，包含Office、LinkedIn和Dynamics的生產(chǎn)力和商務(wù)業(yè)務(wù)總營收達(dá)118億美元，同比上升17%；個(gè)人電腦業(yè)務(wù)（Windows、Surface、Xbox和游戲）營收132億美元，同比上漲僅2%。

實(shí)際上，如果將各項(xiàng)業(yè)務(wù)拆分來看的話，Windows、Surface、Office都保持著非常高速的增長。尤其是在微軟結(jié)束對(duì)Windows 7的支持后，用戶在升級(jí)系統(tǒng)的過程中也迎來了Windows和Office方面的收入。

而微軟在個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的同比增速之所以不是特別之大，關(guān)鍵是原因就在于被Xbox和游戲業(yè)務(wù)所拖累。本次財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，微軟本次游戲業(yè)務(wù)收入同比下降21%，微軟認(rèn)為這主要是由于硬件銷量下滑以及第三方游戲收入的下降。

對(duì)此，微軟CFO Amy Hood預(yù)計(jì)在下一份季報(bào)中游戲業(yè)務(wù)仍將出現(xiàn)"個(gè)位數(shù)的下滑"，主機(jī)和第三方游戲依舊將處于銷售的低迷階段。不過，在長期的業(yè)務(wù)方面，微軟云游戲業(yè)務(wù)在逐步上線后，或許也會(huì)逐步讓微軟的游戲業(yè)務(wù)恢復(fù)增長，甚至在微軟整個(gè)營收中占據(jù)更大的優(yōu)勢(shì)。

這樣來看，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前的微軟正進(jìn)入一個(gè)非常健康的階段，穩(wěn)健的增速或許在一定時(shí)間內(nèi)會(huì)成為微軟的常態(tài)，本次微軟的財(cái)報(bào)也是一個(gè)非常亮眼的財(cái)報(bào)。

微軟后續(xù)究竟還有什么值得我們關(guān)注？

那么，在未來的一段時(shí)間里，微軟究竟還有什么方面值得我們關(guān)注呢？錯(cuò)過了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的好時(shí)機(jī)后，在新一輪的戰(zhàn)場(chǎng)即將打開之際，微軟又一次成為了主角。

（1）微軟云業(yè)務(wù)或許還有巨大的增長空間 能否持續(xù)奪得政府大單值得關(guān)注

回歸的微軟，給人最大的印象就是正確地抓住云計(jì)算市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。盡管目前微軟的云業(yè)務(wù)營收體量已經(jīng)不容忽視，但在更加長遠(yuǎn)的未來，微軟的云業(yè)務(wù)一定會(huì)是微軟目前最有潛力的業(yè)務(wù)之一。

一方面，早在2019年10月底的時(shí)候，微軟在包括亞馬遜在內(nèi)一系列競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中殺出重圍，獲得了一份源自于美國國防部為期10年、價(jià)值100億美元的云服務(wù)合同。

不過，亞馬遜并沒有放棄攪局的機(jī)會(huì)。就在1月22日的時(shí)候，亞馬遜就宣稱已在法庭上提出一項(xiàng)動(dòng)議，要求暫停美國國防部和微軟的價(jià)值100億美元的云計(jì)算合約JEDI，直到法院對(duì)公司抗議的這項(xiàng)合約作出裁決。

微軟能否將這一項(xiàng)百億美元的大單落地，并且在政府訂單方面獲得更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這將是微軟云業(yè)務(wù)能否迅速再上一層樓的關(guān)鍵。

另外一方面，在本次財(cái)報(bào)會(huì)議上，微軟首席財(cái)務(wù)官Amy Hood表示：微軟Azure業(yè)務(wù)正從受益于利潤率更高的平臺(tái)即服務(wù)產(chǎn)品，這一趨勢(shì)將在未來幾個(gè)月內(nèi)愈加明顯。

從內(nèi)部業(yè)務(wù)方面，Hood表示，新的PaaS工作負(fù)載（如Azure Synapse Analytics、Cosmos DB和Azure Arc）即將推出，Microsoft 365、xCloud游戲流服務(wù)都將給微軟云業(yè)務(wù)帶來貢獻(xiàn)。

這意味著，在目前微軟內(nèi)部多項(xiàng)業(yè)務(wù)保持增長的情況下，內(nèi)部業(yè)務(wù)的協(xié)同會(huì)讓微軟的整個(gè)云業(yè)務(wù)英語更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，這無疑是一個(gè)值得大家持續(xù)關(guān)注的事情。

（2）Win7停止更新后 微軟Windows業(yè)務(wù)迎來難得的機(jī)遇

在本季度的財(cái)報(bào)中，微軟Windows和Office業(yè)務(wù)都獲得了不錯(cuò)的增長，這其中有部分因素就是源自于Windows 7的停止更新。事實(shí)上，微軟這一決定，對(duì)于微軟其他的業(yè)務(wù)還有更長一段時(shí)間利好。

1月14日，微軟正式停止舊系統(tǒng)Windows 7的支持。與此同時(shí)，微軟也發(fā)布相關(guān)聲明，表示他們即將停止支持Windows 7，并建議用戶切換到Surface等最新Windows 10設(shè)備。

事實(shí)上，作為一個(gè)擁有近4億用戶的電腦操作系統(tǒng)，Windows 7甚至一度被消費(fèi)者認(rèn)為是微軟最近幾年最好用的操作系統(tǒng)，尤其是對(duì)比Windows 8而言。Windows 7所引導(dǎo)的換機(jī)潮，將會(huì)對(duì)微軟Windows業(yè)務(wù)和Office業(yè)務(wù)直接產(chǎn)生幫助，最直接的方式就是會(huì)提升微軟Windows OEM授權(quán)業(yè)務(wù)的收入。

這樣一來，在電腦換機(jī)潮面前，微軟Windows業(yè)務(wù)也迎來難得的機(jī)遇。

當(dāng)然，除了Windows業(yè)務(wù)和云業(yè)務(wù)以外，微軟還有很多優(yōu)秀的業(yè)務(wù)值得關(guān)注。但在整個(gè)的2020年，這兩大業(yè)務(wù)能否有所突破是比較容易直接看得到成果的，微軟正以王者的姿態(tài)跟隨整個(gè)行業(yè)一起變革。

本文來源：華爾街那點(diǎn)事/美股研究社（公眾號(hào)：meigushe）——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報(bào)道美國科技股和中概股，對(duì)美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們http://www.meigushe.com/

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