華為一季度業(yè)績同比增長39%相當(dāng)亮眼，手機(jī)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)首當(dāng)其沖，全年有望沖擊全球第一?？煞e極布局相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈具備量價(jià)齊升環(huán)節(jié)，靜待5G手機(jī)開花結(jié)果。

事件：4月22日，華為公布2019年第一季度經(jīng)營業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，華為2019年一季度銷售收入達(dá)1797億人民幣，同比增長39%;凈利潤率約為8%，同比略有增長。

手機(jī)業(yè)務(wù)方面，今年一季度華為智能手機(jī)發(fā)貨量超過5900萬臺。(去年接近4千萬，同比增長接近50%)。

回看2018年，華為智能手機(jī)的總出貨量為2.06億臺，其位居全球第三。近期華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)CEO余承東曾表示，華為(含榮耀)智能手機(jī)2019年的出貨量預(yù)計(jì)將達(dá)到2.5-2.6億臺，其在今年的目標(biāo)是接近或成為全球第一。

手機(jī)業(yè)務(wù)的暴增，離不開華為自身的努力，更離不開國人的支持(貿(mào)易戰(zhàn)、攝像創(chuàng)新、國內(nèi)售價(jià)便宜等)，特別值得一提的是P30。P30一季度只在海外銷售，預(yù)估銷量在300萬左右，業(yè)績貢獻(xiàn)有限。重點(diǎn)是二季度:4月11日國內(nèi)上市后，日均銷售都超過了10萬臺，華為內(nèi)部備貨600萬，基本已經(jīng)預(yù)定，開始向產(chǎn)業(yè)鏈追加訂單。

跟內(nèi)部人士溝通了解到，P30系列的早期預(yù)計(jì)規(guī)劃是出貨量2000萬臺，目前提升到2500萬的銷售目標(biāo)。(P20全年銷量1700萬)由于這部分是高端機(jī)型，而且出貨量嚴(yán)重超預(yù)期，將積極帶動產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司業(yè)績反轉(zhuǎn)。

下面我們將P30手機(jī)核心供應(yīng)商進(jìn)行了一個(gè)梳理，再選取了部分受益確定性高且業(yè)務(wù)具備量價(jià)齊升的上市公司投資邏輯進(jìn)行一個(gè)闡述。

1、 集成電路封測：士蘭微、長電科技、太極實(shí)業(yè)、通富微電;

2、 模切及精密結(jié)構(gòu)件：飛榮達(dá)、領(lǐng)益智造、安潔科技、 勁勝智能、長盈精密;

3、 液晶面板：京東方、深天馬 A、星星科技、藍(lán)思科技、合力泰;

4、 指紋識別：華天科技、匯頂科技、歐菲科技;

5、 聲學(xué)器件：歌爾股份;

6、 電池模塊：德賽電池、 欣旺達(dá);

7、 攝像頭：歐菲科技;

8、 被動元器件：順絡(luò)電子、麥捷科技、 艾華集團(tuán);

9、 天線及濾波器：信維通信

攝像頭產(chǎn)業(yè)鏈：華為在 P30 Pro 系列中開啟了新一輪攝像頭創(chuàng)新， 四攝+潛望式攝像頭，未來創(chuàng)新還將持續(xù)，除了手機(jī)外，華為智能硬件產(chǎn)品中也大量需要攝像頭，如智能電視、筆記本、平板電腦、 AR 眼鏡、汽車自動駕駛模塊等，看好核心供應(yīng)商歐菲光。

歐菲光攝像頭業(yè)務(wù)上下游整合拓寬公司護(hù)城河，市占率及盈利能力提升成長邏輯不變。公司中長期內(nèi)有望完成上游鏡頭、 VCM、濾光片等關(guān)鍵零部件和算法等核心技術(shù)的整合，CMOS 領(lǐng)域與Sony/OV/三星深度合作、 VCM 領(lǐng)域與新思考深度合作，公司光學(xué)地位有望進(jìn)一步提升

此外，公司模組產(chǎn)能擴(kuò)張有序持續(xù)推進(jìn)，市占率有望隨著下游手機(jī)集中化持續(xù)提升。并且，公司 18 年完成對富士膠片鏡頭專利及子公司的收購，鏡頭制造、光學(xué)設(shè)計(jì)能力顯著提升，優(yōu)勢拓展躋身車載鏡頭主流供應(yīng)商。未來公司多攝、 3D、汽車多品類持續(xù)發(fā)力，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷改善， ASP及毛利率水平預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升。

射頻：隨著 5G 的漸行漸近，智能移動終端(手機(jī)、筆記本、平板、無線耳機(jī)、智能手表等) 射頻的創(chuàng)新也將非常多，天線數(shù)量的增加，射頻元件的增多，射頻連接的變化，看好核心受益公司電連技術(shù)。

電連技術(shù)：短期來看，天線數(shù)量增加導(dǎo)致同軸線纜與對應(yīng)的連接器數(shù)量增加，產(chǎn)品需求有望提升，同時(shí)同軸線纜連接器的價(jià)格到現(xiàn)在已經(jīng)止跌。

長期來看， 5G 時(shí)代下， LCP/MPI 軟板為主流新方案， BTB 射頻連接器需求配套提升，公司有望在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級中享受 5G 紅利。

被動元件：華為基站及眾多智能硬件中對電感、變壓器的需求逐步增多，疊加進(jìn)口替代，看好核心受益公司順絡(luò)電子;

順絡(luò)電子主業(yè)電感受益單機(jī)量價(jià)齊升及市占率提升。在電感產(chǎn)品往小型化、高頻化、耐大電流、模塊化及自動化發(fā)展趨勢下，單機(jī)使用電感有望迎來量價(jià)齊升。

類似 2G/3G→4G 射頻電感使用量上升，在 5G 時(shí)代下，由于頻段增加，射頻前端芯片數(shù)目同樣增加，則濾波器及功率放大器件配套使用的電感需求也將大幅提升。另外，新型 0201 產(chǎn)品單價(jià)是 0402 產(chǎn)品的 2 倍， 01005 單價(jià)更高。同時(shí)公司汽車電子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)重要客戶突破，公司聚焦無線充電高價(jià)值細(xì)分領(lǐng)域，二者市場空間廣闊，且進(jìn)入壁壘較高。

ODM/EMS 配套廠商： 智能手機(jī)創(chuàng)新對 EMS 要求不斷提升，華為推出全時(shí)連接 Matebook E 有望熱銷，看好手機(jī)端和筆記本電腦端核心受益公司光弘科技、聞泰科技(有半導(dǎo)體業(yè)務(wù)較復(fù)雜這里不展開說)。

光弘科技：華為為光弘第一大客戶，光弘為其提供 EMS 服務(wù)手機(jī)臺數(shù)快速增長，市占率逐步提升。2018 年底，華為對 ODM 和 EMS 的政策變化，帶來光弘 2019 年部分華為訂單從 ODM間接配套轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯优涮?同時(shí)優(yōu)秀的品控能力+交付能力，助力光弘承接的華為訂單結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高價(jià)值產(chǎn)品占比逐步提升，同時(shí)旗艦機(jī)可直接與富士康、偉創(chuàng)力等競爭，頭部客戶市占率提升明顯。

光弘發(fā)布 2019 年 Q1 業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì) 2019Q1 歸母凈利潤為 7800 萬-8400萬元，同比增長 261.56%-289.37%，其中預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益約為 1700萬元左右， Q1 業(yè)績靚麗，大超預(yù)期。Q1 歷來為行業(yè)淡季，同時(shí)還有春節(jié)因素的擾動，而光弘 Q1 歸母凈利潤若取中值 8100 萬元，約為 2018 年 Q3、Q4 行業(yè)旺季之時(shí)歸母凈利潤的 90%，大幅超預(yù)期。預(yù)計(jì)一季度主要受到華為帶動作用出貨量價(jià)齊升，按目前華為出貨趨勢，二季度大概率延續(xù)高增長。

其實(shí)我們投資一個(gè)股票之前，都習(xí)慣用股扒扒進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查檢測，權(quán)衡其中風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會的關(guān)系，在機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候我們選擇出擊，在風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會的時(shí)候，我們選擇規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。這樣有助于我們發(fā)現(xiàn)機(jī)會和規(guī)避踩雷風(fēng)險(xiǎn)。

接下來我們以光弘科技(300735)為例，下面用股扒扒監(jiān)測一下光弘科技(300735)的投資資質(zhì)：

經(jīng)過分析，該公司的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)集中在解禁風(fēng)險(xiǎn)，該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)值為40。未來一年限售股解禁數(shù)量占總股本比例為7.89%，壓力適中?？紤]到股價(jià)處于階段性高位，在解禁風(fēng)險(xiǎn)沒釋放之前，宜逢低關(guān)注為好，不建議盲目追高。

股扒扒不僅可以幫助我們規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，還能發(fā)現(xiàn)機(jī)會。如我們看好一個(gè)股票，可以用股扒扒體檢一下個(gè)股資質(zhì)，得出的結(jié)果可以佐證我們的判斷。

(篇幅所限，就不一一展示。欲了解更多個(gè)股監(jiān)測結(jié)果可以用小程序股扒扒查看)

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