在前文《中國聯通發布了一份“異常透明”的半年報》中，我摘取了聯通2019年上半年主要的財務數據及其他信息。那么我們應該怎么看這份財報呢？

一、聯通流量資費下降高峰已過，但流量增速已放緩，流量收入下降明顯。

從半年數據計算中國聯通平均每GB收入，2018年上半年，移動手機流量90387億MB，數據流量收入538.73億元，平均每GB收入5.7元，2019年上半年，移動手機流量146027億MB，數據流量收入513.41億元，平均每GB收入3.6元。平均每GB收入下降37%。 率先拉低4G流量資費的中國聯通在一年多后流量資費下降幅度開始放緩（中國電信要滯后一個季度以上，中國移動滯后半年左右）。平均每GB流量的收入同比降幅已回落到37%。

但是即使如此，移動數據流量收入仍下降了4.7%，背后是流量增速明顯放緩，4G用戶平均流量超過8GB后，以致于流量增速未能抵消資費下降，導致數據流量收入負增長，且下降幅度較大。

二、產業互聯網替代手機流量成為新的收入增長點，但對收入影響有限。

由于流量收入轉為負增長，產業互聯網成為了新的收入增長點（另一個是短信？），42.9%的同比增長，但起點較低，僅增加了不到50億的收入，不到運營收入的3.5%。

三、固網寬帶與兩個對手的差距越來越大，在競爭中處于劣勢，且尚無好轉跡象。

提出五大應對寬帶市場的措施，總體看，與競爭對手的措施類似，很難扭轉份額下滑局面。也可能有些殺手級的手段沒說，或者說的含糊不清。

四、5G建設穩步推進，明確積極轉SA（三大運營商統一行動）。

中國電信明確力挺SA，中國移動也在積極推進SA成熟，此次中國聯通也明確表態了，明年將轉SA。三大運營商統一行動了。但中國聯通將5G網絡共建共享放在了第一條。且不僅包括與中國電信共享共享，還包括與中國移動。據運營商財經網報道，聯通董事長王曉初說了這么一段，“那我就沒有那么著急5G了，比如我可以在中心城市先建，建的地區就不再需要漫游了，大部分的地區可以給中國移動漫游，這樣我的用戶可以全網享受5G業務體驗，同時提高了中國移動的5G網的效率，也是雙贏，”

另注意聯通全年的5G投資，與年初的規劃差距不大，難道真的將更多利用競爭對手的網絡。如果那樣，聯通的資費優勢還會持續嗎？友商會允許聯通利用自己的網絡低價“賣流量”嗎？聯通又能給出自己的十多家“虛商”什么樣的結算資費呢？

五、固移融合同時成為應對寬帶挑戰、應對攜號轉網的重要措施，但聯通寬帶和手機份額都在下降。

固網移動融合，把手機號捆綁在了固網寬帶上，這明顯降低了用戶轉網的需求，三大運營商都把這作為了黏住客戶的法寶，聯通轉出的減少，轉入的同樣也會減少，這使得聯通借攜號轉網擴大市場份額的外界預期難以實現。

六、成本控制帶來利潤增加，但最主要來源是“執行新國際財務報告準則16的影響”。

網絡營運及支撐成本，同比減少了69.44億元，折舊及攤銷同比增加了31.45億元，兩項合計減少了38億元，實際營業成本減少了25.35億元（扣除銷售通信產品成本的減幅），也就是說，聯通的營業利潤上升主要來自財務政策變動。

七、積極尋求戰略合作，希望借助外力改變落后局面。

混改后，中國聯通就一直積極推進與戰略投資者的全方位合作，動作也越來越靈活。但總體看，離形成合力，全面提高聯通的管理水平和業績，還需要時間。

八、全面互聯網化運營轉型，成為降本增效的重要措施之一。

聯通這方面做的確實是三大運營商領先的，但仍有提升空間，同時競爭對手也在學習跟進，這使得聯通“互聯網轉型”的效果減弱。