上周五美股開盤，蘋果股價跳空高開，盤中股價一度達237.64美元。截至收盤，股價收報236.21，刷新公司股價的新高記錄。

與此同時，蘋果公司的總市值升至1.07萬億美元，超過微軟公司成為全球市值最大公司。此前在2010年蘋果的市值曾超越微軟，并在去年年底之前保持首位，而10個月之后再度擠下微軟奪回了市值第一名的位置。

iPhone 11需求強勁

今年10月以來，蘋果市值多次超過萬億美元，媒體報道認為公司近日市值飆漲的主要原因是iPhone 11的需求強勁超過預期。

國慶期間，據媒體報道蘋果公司將把iPhone11系列手機產量提高最高10%，供應商已被公司告知將iPhone 11系列的產量由700萬部增加至約800萬部，而原因是市場對新款低價手機的需求強于預期。有業內人士透露，今年的秋季比預期的要繁忙得多。此次增產后，預計iPhone 11系列的預產量將高于去年。

據了解，訂單增加主要來自最便宜的iPhone 11和iPhone 11 Pro機型，這也證明蘋果首席執行官蒂姆·庫克的新戰略取得了成功。在全球經濟疲軟的情況下，用低價機型能吸引到許多精打細算的消費者。

分析表示，高單價iPhone 11 Pro在美國市場需求強勁，而價格較低的iPhone 11在美國市場需求乏善可陳。主要有三個原因，這與美國消費者對iPhone忠誠度最高，以及 24個月免息分期付款降低采購障礙有關。而同時，iPhone 11在中國市場需求則顯著較美國強勁。分析認為有下列原因：一是對iPhone 6/6s/7使用者而言，iPhone 11是一個好的升級選擇；二是iPhone 11價格調降。iPhone 11售價約是中國1–1.3個月平均薪資，已接近價格甜蜜點。

機構調升目標價

過去一周多家大行上調蘋果評級或目標價，野村證券將該股目標價由185美元升至205美元。摩根大通分析師在分析報告中對iPhone 11的銷售表示看好，稱本季度iPhone 11系列的銷量將比此前預計的多100萬部。該投行對蘋果股票給予“增持”評級，并將其目標價從每股243美元上調至265美元。另外，機構對于蘋果或將在明年推出的5G手機也十分樂觀。

此外券商Wedbush也對蘋果目標價進行調高，由245美元上調至265美元，該機構分析師Daniel Ives稱，iPhone 11系列手機在中國需求旺盛，中國市場是手機銷量增長的催化劑。他還看好其流媒體服務，稱蘋果在全球擁有9億臺活躍手機設備，未來12-18個月或能搶奪流媒體巨頭奈飛10%的目標用戶，未來三至四年能夠獲取一億視頻訂閱用戶。

天風國際認為，投資人擔憂Apple會像過去一樣，在10月份開始降低新款iPhone出貨預估，但iPhone 11系列在官方網站的發貨日期普遍仍須2周以上，顯示Apple砍單疑慮降低，故該機構維持2019 年iPhone 11系列出貨預估的7000–7500萬部。其中，iPhone 11 Pro系列在2019年出貨量約3700–4000萬部，iPhone 11在2019年出貨量為3600–4000萬部。市場調研機構Counterpoint最新報告顯示，蘋果今年發布的iPhone 11系列是近五年來最受歡迎的機型，全球熱銷程度堪比iPhone6系列，后者雖然已經停產，但是全球總出貨量超過了2.5億臺。報告指出，iPhone 11系列的熱銷完全由iPhone 11帶動，后者之所以這么受歡迎，主要還是蘋果放低了姿態，在售價制定上相對平易近人。

將低價進行到底？

知名蘋果產業鏈分析師郭明錤預測，蘋果將在明年一季度發售價格較低的iPhone SE2。該機型大部分外觀設計與硬件規格與iPhone 8相似，最明顯規格升級為配備A13處理器與3GB LPDDR4X。

郭明錤認為，iPhone SE2可望提升iPhone市占率以及有利蘋果推廣內容與服務，預估2020年iPhone SE2出貨量為3000萬-4000萬部。產業鏈投資策略方面，郭明錤認為應聚焦高單價零組件供貨商或供貨比重高的供貨商，機殼行業為目前的首選，工業富聯、可成、Jabil有望受益iPhone SE2機殼訂單。看樣子蘋果公司似乎要將低價進行到底？而此前公司曾試圖將其產品定位為輕奢消費品。據了解，2014年蘋果CEO庫克花費巨額薪資聘請Burberry的首席執行官安吉拉·阿倫茨負責公司的零售業務。而安吉拉·阿倫茨曾一手將Burberry從關店潮的困境中解救，成功扭虧成為全球第五大奢侈品牌。

有觀點認為，蘋果公司高薪聘請安吉拉·阿倫茨，或是看中其在奢侈品領域的經營成就與經驗，計劃將iPhone打造成手機中的奢侈品。而后蘋果手機的高價策略顯然沒有成功，公司業績一度面臨下滑。2019年Q1的業績指引，收入約為840億美元，同比下降4.8%，不及預期。2018年iPhone XS等多款產品發布后，由于新機定價較高且創新不足，銷量并不可觀。隨后在今年年初，有報道稱安吉拉·阿倫茨確定在4月離職，這或許也標志著標志著蘋果輕奢品牌戰略的失敗。

產業鏈迎來利好

中信證券預計，iPhone11需求強勁，帶動相關產業鏈相關公司。今年智能手機出貨量同比仍然下滑，但中長期看，受益于5G驅動，行業有望迎來向上拐點。當前階段，建議關注行業平臺型公司以及細分創新龍頭。

國泰君安指出，近年來，蘋果全球前200家供應商中，中國企業數量穩步提升。從2017年27家到2018年34家，2019年再增6家到達40家，排名也由去年全球第四上升兩個位次至第二名。

此外針對蘋果產業鏈，國泰君安指出隨著3D Sensing、多攝等創新加速滲透，攝像頭模組領域有望保持高景氣度。蘋果全球前200大供應商中，中國公司有歐菲光與豪威科技兩家，分別屬于光電薄膜元器件與圖像傳感芯片環節。此外，瑞聲科技（港股）、歌爾股份兩家公司進入聲學器件環節，分別供貨揚聲器、多種聲學器件等產品。信維通信是中國唯一一家進入功能器件天線領域的公司；在功能器件領域，安潔科技與金龍機電分別供應絕緣材料、線性馬達。

僅供投資者參考，不構成投資建議